2019 年双十一购物节当天全网成交金额为4101 亿元，同比增长30.5%，，增速高于去年的23.8%；全网产生物流订单数16.57亿个，同比增长23.7%。在整体社零增速放缓的大背景下，全网双十一的增速实现了逆势增长，我们认为这与各大电商平台的下沉战略、平台与品牌加大促销力度、以直播为代表的流量运营方式的创新以及供应链端的升级改造有关。

    　　各平台更注重流量的内容化运营，淘宝、京东、蘑菇街等平台都开通了直播业务；同时，在向低线城市渗透的大背景下，消费者对高性价比产品的诉求不断提升，包括阿里、京东、拼多多在内的各电商平台更加重视上游供应链的效率升级，除了精选商品SKU，还会联合上游供应商开发反向定制产品，尽量缩短商品的供给链条环节，并为上游供应商提供资金、大数据、数字化升级等方面支持。

    　　天猫双11 当天实现交易额2684 亿元，同比增长25.7%，增速和去年的26.9%基本持平；产生的物流订单量达12.92 亿单，同比增长24.0%。配套的支付和物流系统继续升级：今年每秒订单峰值达54.4 万笔，阿里巴巴的核心系统实现100%上云；物流方面，截至11 日早上8 点01 分，天猫双十一发货量破1 亿单，相比2018 年提前了59 分钟。

    　　京东“11.1-11.11”十一天好物节期间累计下单金额达2044 亿元，同比增长27.9%。新推出的“京喜”拼购业务成为京东触及低线市场的重要抓手，双十一期间京东全站新用户中有40%来自京喜，京喜用户中超过70%来自3~6 线下沉新兴市场。

    　　拼多多今年双11 的主题为“无套路不怕比，无定金不用等”，为近200 个品牌的2 万余种产品提供无上限的消费补贴。拼多多并未发布双11 数据，但根据星图数据，拼多多双11 成交额占全网的比重由去年的3.0%提升到今年的6.1%。

    　　苏宁双11 当天全渠道订单量增长76%，苏宁物流发货完成率达99.6%，新增Super 会员超百万。首次参与苏宁双11 的家乐福中国累计销售达31.2 亿，同比增长43%。

    　　蘑菇街今年双11 的主题为“11.11 不用淘，主播帮你挑”，在直播拉动下，截至11 日中午12 点，蘑菇街的美妆、女装等核心品类GMV 均实现了翻倍增长。

    　　风险提示 消费疲软导致电商及品牌的销售增速持续放缓